3月24日以来，LME镍持续下跌，总计跌幅高达12.11%，低于下探至12310元/吨，创近六年新高。国内3月27日新的上市的沪镍也随之重创，主力合约NI1507自最低102710元/吨低于下探至91270元/吨，期间总计暴跌9.2%。分析人士认为，国内不振市场需求及较低的价格促成中国的镍生铁制造商在3月投产或减产，并出售镍库存提供现金。

印尼新建了大量镍铁厂，中国先前镍铁的进口量可能会缩放，预计短线仍以弱势居多。厂商抛库存镍价下跌“镍价这一波诙谐的暴跌，核心原因是春节后国内下游不锈钢行业经营环境仍未明显提高。”中信期货分析师樊继拓认为，3月份国内不锈钢市场成交量，现货报价皆展现出不尽如人意。冷轧市场由于欧盟反倾销，必要使中国冻卷不了出口欧洲。

而市场需求增加、价格暴跌由不锈钢厂传送到镍铁厂，镍铁厂3月不得不投产或减产，而铁厂本身资金面状况较好，不能出售镍库存提供现金，造成价格加快暴跌。此外，从宏观层面因素看，国泰君安期货分析师许勇其指出，镍暴跌的主要原因还在于两点。一方面，3月官方制造业PMI为50.1，较2月下降0.2个百分点，汇丰PMI终值为49.6，较3月初值下降0.6个百分点。

两项指数在方向上忽略，但从细分数据看，两者的差异，因春节后大型企业的动工减少1.1个百分点，官方数据而并转升到荣枯线以上，最显著的证明是生产指数上升0.7个百分点至52.1。从综合订单、原材料库存上升、产成品库存减少等因素看，市场需求低迷仍是制造业仅次于的顽疾。

另一方面，美联储加息预期抹黑的加剧，美元在高位调整后，有了极具弹性的下跌空间。短期弱势难改4月1日沪镍主力1507合约下跌3.6%或3450元/吨，但外盘LME镍价却在下跌之后经常出现企稳声浪之势。

“未来走势的核心还是看市场需求能否企稳，国内大位快速增长政策频出，但想传送到下游市场需求有可能还必须一段时间。”樊继拓预计短期仍然不会弱势。供给方面，中国目前红土矿进口主要来自菲律宾，短期来看菲律宾雨季刚刚过，镍矿石供应将不会有所快速增长。

“这一点大概率在市场预期之内，必须担忧的是印尼新建了大量的镍铁厂，中国先前镍铁的进口量可能会缩放。”樊继拓说道。

市场需求方面，许勇其认为，较低的价格促成中国的镍生铁制造商在3月投产或减产，更加严苛的环境检查制度也被迫更加多镍生铁厂家本月重开。主要港口数据表明，截至3月27日镍矿库存总计为1789万吨，2月底为1906万吨。其中，菲律宾镍矿为1351万吨，2月底为1397万吨;印尼镍矿为438万吨，2月底为509万吨。其中，连云港镍矿为573万吨，天津港为350万吨，铁山港为210万吨，岚山港为160万吨。

市场需求方面，不受内外比价恶化性刺激，进口盈利使得大量进口镍转入国内，货源紧绷程度有所减轻，下游拿货积极性也有所上升，同时下游订单仍未恶化也诱导了市场需求。“供需层面来看，供给上升的幅度高于市场需求增加的幅度，市场需求低迷依然沦为制约镍价声浪的仅次于因素。宏观上，本周美国3月份低收入数据将对美元的方向有个提示，从预期来看，美元仍未来将会之后下跌，后市仍以暴跌居多。

”许勇其回应。

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